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事件：2016 年公司实现营业总收入 38.22 亿元，较去年同期增长53.25%，实现归属于上市公司股东净利润为 1.42 亿元，较去年同期增长 60.25%；销售费用 1.07 亿，同比增长 39.07%科技名词有哪些，管理费同比增长 31.23%，达到了 1.35 亿，二者增长主要是因为完成对爱德康赛收购，并表所致；财务费用 0.46 亿，同比减少 99.03%，主要是报告期应收账款的收回
事件：2016 年公司实现营业总收入 38.22 亿元，较去年同期增长53.25%，实现归属于上市公司股东净利润为 1.42 亿元，较去年同期增长 60.25%；销售费用 1.07 亿，同比增长 39.07%科技名词有哪些，管理费同比增长 31.23%，达到了 1.35 亿，二者增长主要是因为完成对爱德康赛收购，并表所致；财务费用 0.46 亿，同比减少 99.03%，主要是报告期应收账款的收回。2017 年一季度实现营收 7.04 亿元，同比增长 2.2%，实现归母净利 0.53 亿，同比增长 125%科技知识宣传内容科技知识宣传内容。
业绩符合市场预期，外延并购红利释放。2016-2017 年公司陆续完成对科翼传播（内容营销）、爱德康赛（SEM）、观达影视（内容）科技名词有哪些、掌维科技（内容）100%股权和智海扬涛（营销）60%股权收购，2016 年公司实现营业总收入为 38.22 亿元科技名词有哪些科技知识宣传内容，较去年同期增长 53.25%，实现归属于上市公司股东净利润为 1.42亿元，较去年同期增长 60.25%科技知识宣传内容科技知识宣传内容，各业务综合毛利率11.09%；2017 年一季度实现营收 7.04 亿元，同比增长 2.2%科技兴蒙政策解读，实现归母净利 0.53 亿，同比增长 125%，净利增速较大，外延收购红利释放初显。
三驾马车齐头并进科技名词有哪些，“电视广告营销+内容营销+数字营销”格局形成。公司以电视广告业务起家，自收购科翼传播、爱德康赛布局内容营销和数字营销后，目前已形成电视广告+内容营销+互联网广告三支柱为主的多渠道广告业务构成。2016 年电视广告业务实现收入 12.04 亿元，占比仍超过 30%；内容及内容营销收入 11.3 亿元，同比增长超过 100%，占比 30%；互联网广告方面由于并表爱德康赛科技名词有哪些，实现收入 12.61 亿元，同比增长 670.3%，占比 33%。公司外延并购红利初显科技兴蒙政策解读，净利增长亮眼，“电视广告营销+内容营销+数字营销”三支柱业务格局基本成形。
整合优质标的，打通泛内容产业链，各业务协同红利可期。公司积极拓展内容营销业务并战略布局新媒体营销及内容制作科技兴蒙政策解读，相继收购科翼传播、爱德康赛、观达影视、掌维科技 100%股权和智海扬涛 60%股权科技知识宣传内容，整合多家优质标的资源，以传统电视广告为基石，左手数字营销，右手内容营销，布局多领域，打通“IP 版权+内容制作+宣发+营销”泛内容产业链，各子公司之间的客户资源和业务的协同优势逐步体现，贡献业绩稳步增长，未来外延红利还将进一步释放。
投资建议我们预计内生增长和外延并购促使业绩释放，预计公司 2017-2019 年净利润分别为 3.36 亿科技名词有哪些、4.35 亿、5.47 亿，摊薄后 EPS 分别为 1.06、1.37、1.73，对应当前股价 PE 分别为26.4、20.4、16.2。“内容+营销”战略持续推进，看好公司长期发展前景，维持买入评级。
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