信息来源：互联网   发布时间：2023-12-06

　　从位于财产链上游的财产投资、计划和工程效劳，到财产链中上游的电子元器件/原 质料、电机体系，直至下流的直升机、锻练机、防务产物、牢固翼飞机等整机终端产物， 公司营业笼盖了航空财产链险些各个环节，同时基于财产投资营业将来无望进一步拓展 营业邦畿

　　从位于财产链上游的财产投资、计划和工程效劳，到财产链中上游的电子元器件/原 质料、电机体系，直至下流的直升机、锻练机、防务产物、牢固翼飞机等整机终端产物， 公司营业笼盖了航空财产链险些各个环节，同时基于财产投资营业将来无望进一步拓展 营业邦畿。纵观航空产业旗下各上市公司，中航科事情为唯逐个个完好笼盖航空财产链、 且仍连续具有营业延长才能的标的，具有极高的计谋稀缺性！

　　2025 年是“十四五”最初一年， 2027 年要完成建军百年斗争目的，2035 年要根本实 现国防和戎行当代化。别离拔取 2025 年、2027 年、2030 年、2033 年、2035 年作为中美 补足差异的时点，对行业复合增速停止情形阐发。 若大致以中心节点 2030 年为补足差异的目的时点，则对应年均 780 亿市场空间，十 年间复合增速约 23%，“十四五”时期复合增速 26%。

　　航空整机：以直升机、锻练机、空面导弹、牢固翼飞机为主。旗下中直股分、中航直 升机完好涵盖海内军民用直升机的零部件及整机消费。旗下洪都航空具有初/中/初级全谱 系锻练机消费才能，同时消费以空面导弹为主的多型号导弹产物。牢固翼飞机次要为运系 列多用处飞机和农系列农林飞机。

　　2） 洪都航空： 2020 年营收占比 10%、毛利润占比 1.7%，估计将来 3 年支出增速 别离为 70%/46%/31%。增加次要来自于高教机及防务产物。2020 年受疫情影响， 产物边沿奉献削减，锻练机营业毛利率极低，思索到后续型号放量，预估毛利率 可快速规复并有所提拔，估计将来三年别离为 5.0%/5.9%/6.6%。

　　我国军用直升机数目与美国有较大差异。按照《World Air Force 2021》数据，美国现 役直升机 5094 台（不包罗 MV/CV-22 旋翼机），我国仅 912 台，不到美国的五分之一。 此中陆军航空兵队伍是直升机配备的主力高科技产物的英文，估计将成为将来军用直升机最次要的增加点。

　　民用范畴产物品种完美，自立或协作研制了 1 吨级 AC310、2 吨级 AC301A、6 吨级 AC352、13 吨级 AC313 等型号的民用直升机，组成了轻、中、大、重型直升机系列化开展 谱系。此中 AC352 直升机是与空客直升机对等协作研制的先辈中型多用处直升机，弥补 了中百姓用直升机 7 吨级谱系的空缺。

　　二战后，跟着经济增加，毗连器由晚期单一的军事用处向商用范畴拓展。民用毗连器 使用范畴次要包罗通讯、消耗电子、安防、计较机、汽车、轨道交通等。按照 2020 年 Bishop&Associate 数据，通讯与汽车是毗连器下流最大的两个使用市场，二者合计在市 场总范围中占比约 46%。

　　进入 2021 年，新能源车销量连续猛增，按照乘联会数据，2021 年 1-11 月新能源乘 用车批发 281 万辆，同比增加 190%。7 月新能源车海内批发浸透率 14.8%，1-11 月批发 浸透率 15%，较 2020 年的 5.8%提拔较着。

　　中航科工旗下直升机营业次要由中直股分及中航直升机负担。2020 年，中航科工收 购中航直升机 100%股权，航空产业旗下一切军民用直升机营业局部归入中航科工邦畿。 中直股分下辖哈飞航空、昌河航空等 5 家全资子公司，营业涵盖民用直升机整机、军 民用直升机零部件等营业。现有中心产物包罗直系列、AC 系列等多型号军民用直升机高科技产物的英文， 及运 12 系列牢固翼飞机,根本构成“一机多型、系列开展”的优良格式。

　　跟着洪都航空教 10 高教机的入役，我国飞翔员培育系统也正从“三机三级”制向 “两机三级”制改变。由本来的“初教 6-教 8-歼教 7/歼教 9/教 10”三机形式向“初教 6-教 10”两机形式转化。两级形式下的两个型号均为洪都航空消费。

　　中直股分近几年毛利率略有降落，但得益于时期用度率的连续降落，净利率整体保 持不变。2020 年公司毛利率同比降落 2.4pct，次要系航空产物毛利率低落而至。时期用度中，办理用度率降幅较大，得益于公司增强本钱管控，办理职员薪酬、差盘缠盘川、补缀费、 水电费同等比降落。（陈述滥觞：将来智库）

　　中航科工是航空高科技军民通用产物及效劳旗舰公司，具有整机、航空零部件、航空 工程效劳、航空相干投资等营业。由原中航二团体于 2003 年倡议设立，同年 10 月在香 港上市， 2008 年因中航1、二航兼并，控股股东变动加中国航空产业团体。

　　若假定在将来某一时点中美歼击机等战役飞机数量根本靠近，且同接纳“两机三级” 制锻炼系统的状况下，假定战役机与锻练机的比例也近似分歧，则两国配备的锻练机数量 也应大致不异。因而间接基于中美锻练机数目差别，近似测算为补足差异所对应的锻练机 市场空间约为 900 亿。测算过程当中的其他假定以下：

　　教 8 是中国最能赢利的飞机。除中国本人配备外，还出口至十余个国度超越 300 架。 出口托付量占天下同类锻练机出口商业总量的 70%。还创始了中国航空产业成套手艺出 口的先河，前后在巴基斯坦等国度成立 3 条整机消费线 条协作大修线。

　　分板块来看：2020 年公司整机/零部件/航空工程效劳三大板块营收别离为 191/249/61 亿元，别离占总营收的 38%/50%/12%，较 2019 年别离增加 12%/19%/4%。2020 年，整机 范畴直升机销量增长较多，零部件范畴毗连器支出增加较多。航空工程效劳增加较为平 稳。 整机/零部件/航空工程效劳三大板块比年来的毛利率别离处于 10%/30%/15%高低，整 体连结不变。航空零部件处于财产链中上游地位，毛利率较整机明显偏高。

　　优秀的军机航电体系能片面提拔战机的态势感知才能/智能战术决议计划才能/精确冲击 才能，是航空兵器进步作战效能的中心。热战期间的军事需求鞭策了航电手艺的开展，至 今已历经四代：分立式航电体系、结合式航电体系、综合航电体系和先辈综合航电体系。

　　公司 2020 年主停业务为整机、航空零部件、航空工程效劳等。次要经由过程中直股分、 洪都航空、中航光电、中航电子、中航计划等几大子公司展开。

　　公司产物将来将满意我国军民用各范畴对直升机的需求，公司也将在我国国防建立、 通航开展配合拉动下的直升机行业大开展中明显受益。

　　中百姓用直升机保有量近 10 年复合增速 19%，但较之美国仍有较大差异。按照 RotorSpot 数据，停止 2021 年 7 月，美国注销在册的直升机数目为 1.3 万台，稳居天下第 一。我百姓用直升机起步于 20 世纪 90 年月，近 10 年保有量快速增加，目在册数目为 1269 台（不含港澳台），不到美国的 10%。

　　军品毗连器龙头职位不成撼动，马太效应或日趋明显。按照 Bishop&Associates，2018 年军品毗连器范畴中航光电排名海内第1、环球第二。作为航空产业团体部属企业，中航 光电在航空范畴具有绝对劣势，同时横向拓宽营业，在航天等其他军用范畴也具有较强优 势，后续公司军用端马太效应或愈发较着，军品毗连器龙头职位不成撼动。

　　2021 上半年，洪都航空运营性现金流入大幅增长，资产欠债端显现公司定单丰满： 21H1 公司贩卖商品/劳务收到的现金为 101 亿（+3206%）；购置商品/劳务付出的现金为99 亿（+1430%）。期末条约欠债 73 亿，同比增长 485 倍，预支账款 57 亿，同比增长 178 倍，存货 36 亿, 同比增加 50.4%。以上显现公司后续定单丰满，产销范围无望快速提拔。

　　毗连器是通讯装备的主要构成部门，在普通通讯装备中代价占 3-5%，在大型装备中 代价占比则超越 10%。 2019 年 6 月，工信部向三大运营商和广电 4 家企业正式公布商用派司，标记着中 国正式进入 5G 商用时期。停止 2021 年 6 月尾，天下建立开通 5G 基站 96.1 万个。

　　中航科工航空工程效劳营业次要由旗下中航计划负担。触及国防兵工、航空民品、民 航通航、民用修建、市政情况、根底设备和以医药工程为代表的民用产业等各范畴。

　　“十四五”时期，跟着新型军机等的快速上量和“实战化锻炼”的耗损加重，估计导 弹需求将会明显提拔：

　　回忆汗青，公司开展大抵能够分为两个阶段。1) 草创期以民用航空用品和汽车产物 研发制作为主业。 2）随后经由过程重组、置换股权、设立子公司、并购等本钱化运作逐步整 合中航电子、中航光电、洪都航空、哈飞股分(中直股分前身)、中航计划等优良公司于一 体，完美了财产规划，打形成为航空高科技财产平台。

　　教 10 是我国当前开始进的锻练机。弥补了我国三代高教机的空缺，与初教 6 一同垄 断我国“两机三级”制新锻练机系统所利用的机型。后续得益于我国3、四代战役机的快 速列装，估计初教 6 和教 10 需求量估计将快速增加。

　　2025 年是“十四五”最初一年， 2027 年要完成建军百年斗争目的，2035 年要根本实 现国防和戎行当代化。别离拔取 2025 年、2027 年、2030 年、2033 年、2035 年作为中美 补足差异的时点，对行业复合增速停止情形阐发。 若大致以中心节点 2030 年为补足差异的目的时点，则对应年均 90 亿市场空间，十 年间复合增速约 17%，此中“十四五”时期复合增速约 23%。

　　公司毗连器营业次要由子公司中航光电负担科技产物图。中航光电专业处置高牢靠光、电、流体 毗连器及相干装备的研发、消费、贩卖与效劳，并供给体系的互连手艺处理计划。公司在 防务范畴触及航天航空、通讯批示、船舶、兵装等险些一切的军品市场科技产物图。

　　比年来，洪都航空利润范围较小，利润率颠簸较大。时期用度率呈降落趋向，此中管 理用度率从 2017 年的 7.4%降落至 2020 年的 1.4%，次要系资产置换后，职工薪酬/折旧 用度削减等而至。

　　中航科工投资营业次要由中航融富、中航科工香港、上海航投三家公司负担，职责定位略有 差别，但均聚焦于航空范畴。停止今朝曾经投资了安吉精铸、南京伺服等多个财产链公司。触及 无人机、航空零部件、钛合金等多个范畴，将有助于公司进一步打造完美航空全财产链的规划。

　　4） 中航电子： 2020 年营收占比 17%、毛利润占比 24%，估计将来 3 年支出增速分 别为 19%/19%/19%。增加次要来自于随军机放量而来的军用航电体系需求增加。 中航电子毛利率比年来在 29%~31%之间颠簸，预估将来 3 年毛利率根本不变在 29.5%四周。。

　　中航电子为中国航电体系制作范畴龙头。其前身为江西昌河汽车，颠末一系列严重 资产重组后整合航电体系资本，由汽车贩卖营业改变为航空机载电子范畴。次要经由过程 10 家部属子公司停止航空电子产物及部门非航空产物的研发、消费和贩卖。

　　公司旗下航电体系营业次要由子公司中航电子负担。中航电子产物触及航空、非航 空防务和非航空民品三大范畴，产物谱系笼盖飞翔掌握体系、惯性导航体系、飞翔航姿系 统、飞机参数采个人系、大气数据体系、航空照明体系等航空电子各个范畴。

　　1、新型海/空兵器配备快速放量带来的新增配套需求。“十三五”开端，兵舰/军机等 兵器平台连续上量，导弹作为兵器平台的配套配备也需响应增长。且相对兵器平台的增 长，导弹作为一种“耗损品”，需求有响应储蓄，从而带来更大的需求。

　　在空军飞机型谱中，锻练机特地负担锻炼飞翔学员这一主要使命。从锻练机呈现到现 在的 100 余年里，逐渐构成了低级、中级、初级三个锻炼阶段，并按照差别锻炼阶段的目 标和需求装备锻练机，从而构成了“三机三级”制的锻练形式。

　　直升机是指依托策动机驱动旋翼，能垂直起降的航空器。直升机腾飞不需求跑道，对 起降园地请求低，具有牢固翼飞机不成替换的劣势。其最大特性是可以停止高空、低速、 机头标的目的稳定的飞翔，可以停止空中悬停等。

　　除总量差异，我军在直升机谱系的笼盖上也不如美国完好。今朝我国军用直升机以 4 吨/13 吨级为主，合计占比 79%。在 10 吨级上唯一入口的 23 架 S70，与美军该吨级上 的 3669 架相距甚远；在 20 吨级重型直升机上，我军处于空缺形态。 此前，10 吨级通用直升机直-20 在阅兵中表态，无望弥补我军配备空缺，估计将成 为我国将来通用直升机配备的主力机型，迎来需求的大幅增加。

　　航电体系在军机上的代价占比不竭提拔，从二代机的 10-20%到三代机的 30-35%， 2017 年 12 月，中航电子在《公然辟行可转换公司债券召募仿单》中提出，航电体系在 军用飞翔器上总代价占比可达整机代价的 40%。

　　航空零部件：以军用毗连器、飞机航电体系为主。旗下中航光电为海内最大、环球第 二大的兵工毗连器供给商，民品也无望随 5G/新能源车时期的逐渐开启而提速。旗下中航 电子是我国军用飞机航电体系/装备的最大供给商。别的还主动到场 C919 等民机配套。

　　2021 年 6 月，国防部消息讲话人暗示：2021 年上半年“各队伍开训即掀起练兵 高潮，凸起按纲施训打根底，对峙实战练兵强才能，与往年同期比拟，三军弹药 耗损大幅增长，高难课目锻炼比重连续加大，队伍锻炼质效稳中有升。” 基于以上，我们以为，“十四五”时期或将逐步迎来导弹需求增加的顶峰。

　　军品范畴，公司现有直系列多个型号中心军用直升机产物。最新研发的直 20 通用直 升机于 2019 年正式表态国庆阅兵，弥补了我军中型通用 10 吨级直升机的缺口，将极大 进步我国海陆空全军才能，估计将来需求量极大。

　　1） 中直股分： 2020 年营收占比 39%、毛利润占比 21%，估计将来 3 年支出增速分 别为 22%/21%/21%。增加次要来自于以直 20 等为代表的军用直升机零部件及民 用直升机整机。思索到型号放量/范围效应，预估中直股分将来 3 年毛利率有所 提拔别离为 12.0%/12.5%/13.0%。

　　民用直升机在百姓经济及公同事物方面具有普遍用处。民用直升机以负担运输使命 为主，使用于飞行、勘察、农业、水电建立、参观旅游等多个范畴。

　　中国锻练机数目今朝与美国比拟仍有较大差异。按照 World Air Forces (2021)，美 国以 2766 架的锻练机数目位居天下第一，占天下总锻练机数目的 24%。中国锻练机数目 位居天下第五，今朝不到美国的 15%。

　　3） 中航光电： 2020 年营收占比 21%、毛利润占比 35%，估计将来 3 年支出增速分 别为 31%/27%/26%。增加次要来自于军民用毗连器市场需求的增加。思索到规 模效应，预估将来 3 年毛利率团体不变根底上略有提拔 37.5%/38.3%/38.6%。

　　汽车传统上就是毗连器下流占比最大的范畴之一，新能源汽车毗连器用量还将提拔。 一辆轻型汽车约莫需利用 600-1000 个电子毗连器，对应约 102 美圆的代价量。而新能源 汽车中单车电子毗连器数目约 800-1000 个，高于传统汽车。叠加配套充电桩中大批利用 的毗连器，新能源汽车或将成为民用毗连器市场最大的放量增加点。

　　中航光电近几年毛利率与净利率均呈上升趋向。得益于优良的本钱管控才能，公司 时期用度率稳中有降。 2021 年 7 月科技产物图，中航光电通告拟以非公然辟行方法召募资金不超越 34 亿元用于华南 地域产能提拔和特种毗连器研制，该募投项目完成后，将有力提拔公司产能，满意毗连器 行业高速增加的市场需求，公司将来开展态势优良。（陈述滥觞：将来智库）

　　尽力保证军用范畴配套托付的同时，主动拓展民品营业。中航光电民用范畴触及通 讯、新能源汽车、轨交、能源、医疗等多个范畴。产物出口至欧洲、美国、以色列等 30 多个国度和地域。此中在通讯范畴片面到场 5G 通信用毗连器研发，产物触及室外电源连 接器及电缆组件、板间高速毗连器、板间电源毗连器、电源分派毗连器、高速背板毗连器 等浩瀚产物，在通信范畴的毗连器产物范围位居环球前十。

　　中航计划是我国航空产业牢固资产投资范畴的主力军，一样也是勘测设想行业的排 头兵。公司在航空工程计划设想与建立、航空大型实验装备设想与制作、飞机和策动机制 造与维修工程征询与设想、大跨度修建设想、科技博览类修建设想、财产计划与都会计划、 防震抗震工程设想、勘测和丈量手艺，和民用航空及市政情况工程设想、建立和运营等 多方面处于国际、海内抢先职位。

　　军用毗连器普遍使用于飞机、船舶、火箭卫星、战车等各范例兵器配备。一架战役机 所需的电毗连器数量可达上千个。跟着“十四五”配备放量，军用毗连器需求将连续发作。 别的当前兵器配备信息化水平逐步越深，单兵器所利用的毗连器数目也无望逐渐增长。

　　我国军机数目、构造与美国存在较大差异，将来增加空间大。我国各范例军机总数仅 约为美国的 29%，在构造上也存在较大差异：歼击机范畴，美国二代机曾经局部裁减，我 国二代机仍然占有半壁江上。军用大型飞机范畴，我国缺少计谋轰炸机，大型运输机、预 警机等特种飞机偏少。直升机、锻练机范畴总数差别尤其宏大，且缺少重型直升机。

　　别的，我国当前民用直升机次要之外资品牌为主，国产仅占 4%，次要由航空产业提 供，将来开展具有国产替换逻辑。民用直升机作为通航财产的主要构成部门，将来市场空 间宽广、经济代价大，国产替换迫在眉睫。

　　2019 年 2 月，束缚军报报道：东部战区某旅“2018 年摩托小时耗损是 2017 年 的 2.1 倍；子弹、炮弹、导弹耗损别离是 2017 年的 2.4 倍、3.9 倍、2.7 倍。”

　　当前，新能源汽车已成为浩瀚国度、汽车制作商的计谋开展重点。2017-2020 年，全 球新能源汽车销量复合增速到达 37%。中国在该范畴连结抢先职位，2020 年中国新能源 汽车销量环球占比在 40%以上。

　　将来 20 年中百姓机市场对应航电体系年均市场范围无望靠近 800 亿。按照波音、空 客、中国商飞的猜测，将来 20 年中国客机新增量无望超越 8000 架，对应市场范围超越 1.2 万亿美圆，约 7.8 万亿群众币。按航电体系代价占民机 20%停止测算，民用航电体系 的市场范围约 1.6 万亿群众币，年均市场范围约 780 亿群众币。

　　航空工程效劳：以中航计划为主，次要供给计划、设想、征询、总包等工程效劳。 航空财产投资：以中航融富基金、中航科工香港、上海航投为次要平台。

　　航电体系是飞机的主要构成部门，是飞机上一切电子体系的总和，是飞机的“大脑” 和“中枢神经”，卖力显现、通报、掌握飞机的一般运转。航电体系普通由通讯、导航和 显现办理等多个子体系组成。所触及的电子装备品种浩瀚，针对差别用处，这些装备从最 简朴的探照灯到庞大的预警平台装备包罗万象。

　　基于中美之间各次要范例军用飞机的数目差别，简朴测算为补足差异所对应的军机 市场空间无望靠近 3.4 万亿（此中各种军机单价参考同级别美军型号预估）。根据航电系 统代价占比约 30%预估，军用航电体系市场空间约 1 万亿。

　　公司比年来三大用度率呈稳中有降的趋向，后续公司贩卖举动及营业形式等无已预 见到的明显变革，估计后续公司“停业开支”项团体连结安稳，占营收比例约为 14.1%。

　　“三机三级”制的劣势在于由低到高、由简到繁、由易到难，学员驾驶才能可循序渐 进地熬炼进步；但带来的成绩是机型转换庞大、周期长，培训服从和经济性欠安。 颠末天下列国空军多年探究，“两机三级”制渐成为新趋向。“两机三级”制，即利用 飞翔包线适度扩大的低级锻练机施行初、中级锻炼；或选用适宜的高教机施行中、初级训 练，从而制止频仍的机型改装，进而收缩培训周期、低落锻炼用度、进步锻炼效益。

　　按照前瞻财产研讨院猜测，将来 5 年海内 5G 基站数目需求合计约为 380 万个。5G 基站早期价钱估计在 25 万/个阁下高科技产物的英文，随财产链逐渐成熟前期价钱预估为 14 万/个。由此预 计“十四五”中国 5G 基站市场总空间超越 6400 亿元，按毗连器代价量占比 3-5%停止测 算，“十四五”通讯毗连器市场空间约 192-320 亿元。

　　军用毗连器又称特种毗连器。差别于民用毗连器，它必需能在庞大的军事情况中牢靠 地事情，具有快速的传输速率，抗打击、抗振动、耐上下温、耐上下气压、耐腐化、防潮 湿、防沙尘、防酸雨、抗霉菌。具有构造巩固、牢靠性高、本钱高及耐卑劣情况等特性。

　　洪都航空注入防务产物营业以来运营状况明显提拔。2019 年置入防务产物营业昔时， 营收增加 46%，归母净利润降落 42%，归母净利润降落缘故原由为净利润数额较小，受非经 常性损益影响较大。从扣非归母净利润角度察看，2019 年置入防务产物以来，公司运营 情况较前两年较着改进。

　　中国后续歼击机放量以3、四代机为主，二代机处于逐渐退役形态，因而假定高 级锻练机增量中 80%为教 10，盈余 20%为歼教 9。

　　十年间，公司从初具财产链雏形逐渐生长为以整机、零部件、工程效劳、航空相干投 资等板块为中心营业的航空高科技公司。当前旗下具有中直股分（51%）、洪都航空（44%）、 中航光电（39%）、中航电子（40%）四家 A 股上市公司及中航直升机、哈航团体、天津 航空、中航计划、中航融富等浩瀚从属公司。

　　公司锻练机及防务产物营业次要由旗下洪都航空负担。洪都航空此上次要产物为初 教 6/教 8/教 10 等锻练机，是我国独一能研制初/中/初级锻练机和停止效劳保证的企业。 2019 年置入防务产物研发及制作营业，从而构成锻练机+防务产物双轮驱动的格式。

　　锻练机范畴：初教-6 是公司第一架本人设想制作的螺旋桨低级锻练机。自 50 年月末 研发胜利以来持久退役六十年而不衰。2019 年又获颁民航型号及格证/消费答应证，成为 我国第一个停止军转民的飞机型号。

　　5） 航空工程效劳（中航计划）： 2020 年营收占比 12%、毛利润占比 8.6%，估计未 来 3 年支出安稳增加，增速别离为 5%/5%/5%。毛利率不变在近两年的 15.5%附 近。

　　凡是来讲，一项新手艺大概一个新兴财产，在浸透率到达 10%之前被称之为导入期， 开展相称迟缓；而一旦超出 10%这一阀值，开展速率放慢，进入生长期；而当浸透率超越 90%，则进入成熟期。由此预估，新能源车将在接下来较长的一段期间内保持连续高增加， 响应配套的毗连器也将随之快速放量。

　　中国现役低级锻练机初教 6 详细配备数量不详，因其单价较低（约 100 万群众 币/架），仅相称于初级锻练机教 10 的 1/100，以是对总的锻练机市场范围测算影 响较小；

　　民用飞机上，先辈航电体系可以进步飞机的宁静性、牢靠性、维修性，其机能间接决 定了飞机的综合机能、游客温馨度、市场所作力等。民用航电体系在整机代价量中的比重 较军机略低，为 20%阁下。

　　防务产物范畴：洪都航空基于“厂所一体”的劣势，具有多款“拳头产物”。2018 年 珠海航展时期展现了 YJ-9E/TL-7 等多款产物。公司当上次要产物受益于“备战”需求， 需求兴旺。

　　直升机按照用处，可分为军用直升机与民用直升机。军用方面普遍用于对地进犯、机 降登岸、兵器输送、后勤援助、疆场救护、侦查巡查、批示掌握、通讯联系、反潜扫雷、 电子对立等。民用方面使用于长途运输、医疗救护、救灾救生、告急救援、吊装装备、地 质勘察、护林灭火、空中拍照等。

　　2、实战化锻炼布景下对中小型导弹耗损量的增大。2014 年 3 月，中心军委印发《关 于进步军事锻炼实战化程度的定见》，首提“锻炼实战化”。尔后，中心军委等又屡次夸大 “聚焦备战兵戈”“实战化锻炼”。“实战化”曾经是今朝我国是锻炼的指点思惟。“实战化 锻炼”将带来弹药耗损的加重：

　　通航财产政策不竭出台，高空开放历程逐渐促进。将来受益于“保有量提拔+国产替 代”两重驱动，国产民用直升机无望迎来大踏步式开展。“十三五”时期，当局出台了大 量的通航政策来撑持相干财产的开展，进一步加大“放管服”力度，处所当局也曾经开端 成立须要的生态体系，包罗机场建立、简化答应证申请和审批法式、连续铺开投资准入限 制等。在通航政策刺激下，国产民用直升机开展无望提速。

　　毗连器是一种借助电旌旗灯号或光旌旗灯号和机器力气的感化使电路或光通道接通、断开或 转换的功用元件，普遍使用于航空、航天、军事配备、通信、计较机、汽车、产业、家用 电器等范畴，现已开展成为电子信息根底产物的支柱财产之一。

　　导弹是一种照顾战役部，依托本身动力安装促进，由制导体系扶引掌握飞翔航迹，导 向目的并摧毁目的的飞翔器。相较于晚期的火箭兵器，导弹由本身动力安装促进，具有威 力大、射程远、精度高档特性，具有实战与威慑的两重作战任务。

　　别的，教 10 还具有“一机多能”的特性，“在将来疆场上，教 10 以至能够改装成先 进的对地进犯飞机，改进空军对地进犯系统。”空军批示学院传授王明志说道。改装成战 斗机的潜伏能够，无望在将来为教 10 翻开更加宽广的海内外洋市场空间

　　中航电子近几年净利率均呈上升趋向。比年来中航电子毛利率有所降落。得益于良 好的本钱管控才能，公司时期用度率稳中有降。净利率呈上升趋向。2021H1 公司条约负 债同比大幅增加 463%，显现公司后续定单丰满，营收利润无望连续高速增加。

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