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5月，疫情反复的北京，清华五道口首席经济学家论坛在线上举办
5月，疫情反复的北京，清华五道口首席经济学家论坛在线上举办。论坛的主题很鲜明：“动荡中的2022——全球与中国经济及政策展望”。
经济学家们关于如何应对风险稳住经济的观点受到市场广泛关注，而穿越周期更核心的动力则来源于科技创新。
“从上个世纪八、九十年始，美国大力发展直接融资，推动了微软、谷歌、苹果、亚马逊等一批高科技企业的崛起。”
美国科技领域的直接融资，风险投资（VC,Venture Capital）是非常重要的组成部分科技创新论文素材。尤其是上世纪中后期直到今天，美国科技创新与风险投资资金更是耦合并进，在信息互联网技术、生物医药技术等领域，成就了一些头部企业。
正如张晓慧举出的例子，今天我们能看到的美国具有代表性意义的科技企业，在其发展、起步之时，都有风险投资提供了风险的后盾、持续的助力。当然，这些企业也为风险投资机构持续创造回报，让这个“直接融资-科技创新-投资回报”的正循环滚起了越来越大的雪球。
美国全国风险投资统计显示，2021年全球风险投资总规模6830亿美元（约4.56万亿人民币）国家科技创新论文，其中美国占据近一半，达3422亿美元（约2.28万亿人民币）。这个数字大约相当于一个中等体量国家的GDP，例如北欧国家芬兰2021年全年GDP为3026亿美元。同时，2021年全球风险投资数量超过40000笔，美国的投资笔数超过四成，达16554笔。
到2022年，仅一季度美国风险投资就投出了3723笔，707亿美元（约4716亿人民币），相当于每一天就要投出7.86亿美元（52.4亿人民币）。按照2022年5月24日价格计算， 超过一半国内A股上市公司市值不足52.4亿人民币。
把这个时间轴拉长，可以看出一些阶段性的特征：在新千年初期，美国风险投资全年总规模基本在300亿-400亿美元量级；但从2010年开始，伴随着新一轮科技和创业浪潮，尤其是智能手机带来的移动互联网的普及科技创新论文素材，美国风险投资规模开始加速攀升至700亿-800亿美元量级。
到2018年，叠加云计算、人工智能等信息技术新应用，能源升级替代和新能源汽车科技创新论文素材，生物医药等新一轮技术进步和创业浪潮，美国风险投资全年总规模开始超过1000亿美元。
2021年，美国经济刺激下的全面宽松带来的流动性繁荣，以及美国二级市场尤其是科技股牛市对上游投资的带动，美国的风险投资达到了一次新的历史性巅峰，直接跃上3000亿美元。
可以说，如果说美国用资金和技术的双轮，抓住了上个世纪70年代以来信息技术、互联网和生物技术的浪潮，持续巩固了其国际优势；那么，今天的美国，依然在这轮技术和商业的迭代中，将风险投资的力量加足马力，在新兴但又充满不确定性，有巨大的市场空间但短期可能并不“赚钱”的领域持续发力，用市场资金为科技发展服务，持续驱动其在全球、经济、科技领域的话语权。
可以预计，2021年美国风险投资的爆发积累的发展动能，对科技、产业的长尾影响，会在此后几年逐步释放。
其实在2015年的清华五道口全球金融论坛上，中国人民银行原副行长、国家外管局原局长吴晓灵也曾提出过类似的观点：
“上个世纪70、80年代，当科技新兴发展的时候，创业资本、风投成就了硅谷，使得美国把先进的科学技术转化为生产力，促成了美国成为世界上技术领先的国家。”
风险投资作为鼓励创业的驱动器和分散风险的缓冲垫，撬动资金和技术的支点，为美国科技进步和技术产业化提供了机制化放大作用。风险投资机构也在一次次的募资、投资、管理、退出过程中，获得资金回报，积累了对市场、技术、管理的理解经验，让他们投得更准、给被投资企业“赋能”更多。
FactSet 统计的2021年的全球头部风险投资机构Top10中，除了总部位于伦敦、日系的软银愿景基金（沙特阿拉伯政府主权基金是重要的出资方）的SB Investment Advisers (UK) Ltd.之外，都是总部位于美国的机构，而且几乎都在美国东北（纽约为主）和西海岸的加州（硅谷及其周边）。
除了专业的风险投资机构，一些“独角兽”也逐步成长为科技巨头，他们自己也开始对外投资。在美国风险投资领域，这被称之为“CVC”，即Corporate Venture Capital（企业风险投资）。
相对而言，企业风险投资并不过于追求投资回报国家科技创新论文科技创新手抄报作品，即资产内部收益率（IRR），也可以不要求在某个期限（比如7年）一定要退出获利；但更希望通过风险投资，为服务战略成长和技术进步提供外部血液，还可以在被投资的多家企业间建立协同机制。
至此，我们可以看到一条风险投资与科技企业的共生的完整逻辑线：风险投资机构与科技创业公司在发展中分享了产业红利，互相成就壮大；壮大之后的科技企业，也成为风险投资领域更加睿智的投资人。
1998年创立之初，亚马逊创始人贝佐斯，就投资了尚在车库中创业的谷歌；1999年，KPCB、红杉等专业风险投资机构开始加入到谷歌投资人的队伍。到2004年8月谷歌IPO时，贝佐斯最早投资的25万美元，成为市值2.8亿美元的谷歌股票。
安卓是一个非常典型的例子。在17年前，谷歌花费5000万美元买下安卓。谷歌2021年5月公布的数据显示，包括手机、智能手表、电脑、 智能电视等等在内的安卓设备，全球月活超过30亿台。Statista数据显示，截至2022年2月，69.74%的智能手机上使用的是安卓系统。
可以说，谷歌依托安卓实现了从PC到移动互联网的惊险一跃，搭建了一个移动时代具有绝对控制力的互联网生态圈，成为市值超过万亿美元的科技巨头。
其他例子不胜枚举，2006年科技创新论文素材，谷歌以16.5亿美元收购了YouTube科技创新手抄报作品，在网络视频领域占据绝对的流量入口科技创新手抄报作品。2012年，谷歌以125亿美元的价格收购了摩托罗拉移动，获得了摩托罗拉的2万项专利，这对于谷歌的移动转型至关重要。
今天的谷歌，或者说整个Alphabet（谷歌2015年重组之后的母公司），除了搜索领域的主导地位，不断增长的云业务外，风险投资成为其重要业务支柱：
在集团（Alphabet）层面，通过谷歌风投（GV，即Google Ventures）投资初创企业，通过谷歌资本（CapitalG，即Google Capital）投资处于偏中后期和 pre-IPO（即将上市）的公司。同时，在搜索业务（Google）板块，也有专注于人工智能的风险投资孙公司梯度风投（Gradient Ventures），专注于语音识别的谷歌智能助理投资计划（Google Assistant Investment）。
很显然，风险投资也带来了可观的利润。Alphabet2021年一季报中就曾经披露了47.5亿美元的股权投资净收益，占Alphabet税前收入的22%。
但值得关注的是，即便是谷歌这样万亿美元市值的公司，自己在进行新的项目和技术研发的时候，有时也会利用外部风险投资资金，加速自身某些探索性质（也就是可能存在一定风险）的商业项目。
例如，Alphabet旗下的自动驾驶技术公司Waymo就是一个需要长期投入，技术发展离真正商用还有一段距离，同时预测前景可观的项目。
2020年7月，Waymo通过首轮外部轮融资，共筹集包含Alphabet、银湖资本在内的资金32亿美元。2021年6月，Waymo又进行了新一轮融资，获得22.5亿美元，出资人的名单中，就有2021年排名全球Top1的老虎环球基金。
技术的发展，新技术的应用，存在两个风险：一个是新技术和市场脱节的风险，一个是研发周期过长的风险。美国风险投资与科技产业的协同共生国家科技创新论文科技创新论文素材，就是利用风险投资的资金平滑了科技进步的风险国家科技创新论文，如阿基米德杠杆一般国家科技创新论文，撬动了科技的研发和应用，塑造着美国的过去和未来。
另外，对于任何一家谋求长期发展的企业而言，必须要穿越所在行业的发展周期，甚至在不同行业之间并线超车。没有任何一家企业能够一直依赖某一项产业、某一类技术优势，很多企业正是在传统路径依赖中被淘汰出局。
在这个意义上科技创新论文素材，企业的创新、发展，探索新技术、新产业，风险投资都是一个好用的探路器。用最小的成本，探索新的商业模式，在不断发展变化的市场、技术面前，寻找转型的突破口。
最后，做一个简单的预判：2021年美国风险投资行业创下历史的高值，但随着2022年美联储加息、流动性收紧，随着美国科技股的震荡，2022年美国风险投资的数据，大概率会转头回调。
但好的技术、真正有竞争力的商业模式，就是要能穿越一轮轮经济起伏。风险投资本来就如美酒，美酒是讲年份（vintage year）的。
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